Mahler Capital is een fonds investeert en handelt in digitale assets. Het fonds streeft naar een gemiddeld netto rendement van 40% per jaar door in te spelen op marktvolatiliteit. De beleggingsstrategie gebruikt technische analyse en patroonherkenningsmodellen om cyclische bewegingen te herkennen. De basisbeginselen van het model zijn sinds 2015 in gebruik en werden in september 2022 voor het laatst ingrijpend aangepast. Het model signaleert volgens Mahler wanneer er bodemvorming plaatsvindt, waarna een positie met leverage wordt geopend. De beheerder gaat dan tijdelijk long en bouwt de positie op weg naar boven af. De portfolio bevat gemiddeld twaalf investeringen met variabele aanhoudperiodes van enkele dagen tot meer dan een jaar. Jaarlijks worden circa 500 transacties verwacht. Het fonds mag maximaal een leverage van tien gebruiken en belegt niet in privacy tokens.

Ervaring en beheerd vermogen

Mahler Capital werd opgericht op 15 juni 2023. De beheerder is Mahler Capital B.V. (opgericht 12 april 2022, KvK 86121839) met een driekoppig bestuur: J.D. (Joël) Happé, A.O.A. (Viennie) Ramlal en R.L. (Renske) de Bruine. Zij zijn tevens oprichters en vormen het bestuur van de juridisch eigenaar, Stichting Juridisch Eigenaar Mahler Capital (KvK 89596064).

Joël Happé raakte in 2013 tijdens zijn studie geïnteresseerd in Bitcoin en handelt sindsdien in digitale assets. Hij is de bedenker van het handelsmodel dat Mahler Capital gebruikt en geeft lezingen over blockchaintechnologie. Viennie Ramlal is sinds 2014 actief in crypto met ervaring in mining en NFT’s en runt daarnaast marketingbureau Impulse Digital. Renske de Bruine is sinds 2008 actief in IT en focuste vanaf 2012 op digitale gezondheidszorg. Haar bedrijf Winq.online werd in 2018 uitgeroepen tot Nederlandse start-up van het jaar. Zij is actief als investeerder in early-stage techbedrijven, adviseur en spreker.

De administratie is uitbesteed aan AssetCare Fund Services B.V., actief sinds 2006. Het fonds valt onder het registratieregime voor ‘lichte’ beheerders (artikel 2:66a Wft), waardoor het beheerde vermogen maximaal 100 miljoen euro mag bedragen.

Instappen, uitstappen en (beheers)kosten

Instappen

Beleggers kunnen maandelijks instappen, in principe op de eerste werkdag van elke maand. Het inschrijvingsformulier moet uiterlijk vijf werkdagen voor de waarderingsdag zijn ontvangen, en de storting moet uiterlijk drie werkdagen vooraf op de rekening staan.

Minimale investeringstermijn

Het fonds heeft een aanbevolen minimale beleggingshorizon van vier jaar, maar geen verplichte lock-up periode.

Minimaal instapbedrag

De minimale storting bedraagt 100.000 euro om te voldoen aan artikel 2:66a Wft. Vervolgstortingen bedragen minimaal 25.000 euro. Het totale belegde bedrag mag nooit onder 100.000 euro per deelnemer komen (exclusief waardedaling).

Kosten

Het fonds kent een managementfee van 2,5% per jaar over de intrinsieke waarde. Daarnaast geldt een performance fee van 35% over het bruto rendement boven de high water mark (10% voor bestuurders die zelf participeren). De high water mark betekent dat de performance fee alleen wordt betaald als de winsten daadwerkelijk groei van de intrinsieke waarde hebben veroorzaakt ten opzichte van de hoogste waarde in het verleden. Verder rekent het fonds 1% transactiekosten per jaar en 0,25% uitstapkosten. Er zijn geen instapkosten.

Rendement

Rendement

Het fonds streeft naar een gemiddeld netto rendement van 40% per jaar over een reeks van jaren op het belegde kapitaal. Dit is een streefdoel en geen garantie. Er kan geen zekerheid worden gegeven dat de doelstelling van het fonds wordt behaald. Beleggen in het fonds brengt het risico mee van negatieve rendementen. In 2025 bedroeg het rendement -72,9%.

Uitkeringsfrequentie

Ontvangen rente door het fonds, evenals behaalde vermogenswinsten, worden in principe niet uitgekeerd maar herbelegd. De beheerder kan besluiten om alle of een deel van de (winst)reserves uit te keren.

Terugbetaling

De inleg wordt terugbetaald bij inkoop van participaties, wat maandelijks mogelijk is. Gelden worden uitsluitend overgemaakt naar de tegenrekening van de deelnemer. Bij grote uitschrijvingen kan het fonds in termijnen uitbetalen om snelle verkoop van de portefeuille te voorkomen.

Risico’s

• Rendementsrisico: Geen garantie op doelstellingen; onjuiste marktinschatting kan leiden tot verliezen.
• Liquiditeitsrisico: Minder liquide digitale assets kunnen bij aan- of verkoop de prijs negatief beïnvloeden.
• Concentratierisico: Maximaal twintig posities in portefeuille kunnen leiden tot aanzienlijke verliezen.
• Tegenpartij- en settlementrisico: Bank, beurs of andere tegenpartij kan failliet gaan of assets verliezen; afwikkelingen kunnen mislukken.
• Valutarisico: Blootstelling aan EUR/USD wisselkoers bij aanhouden van dollars of stablecoins.
• Technologisch risico: Afhankelijkheid van cryptobeurzen; risico op uitval, hacks of blockchain-fouten.
• Afhankelijkheidsrisico en beperkte track record: Afhankelijkheid van beheerder en bestuurders zonder zekerheid op adequate vervanging. Het fonds bestaat sinds 15 juni 2023.
• Operationeel en uitbestedingsrisico: Tekortkomingen in processen, systemen of menselijke fouten. Fondsadministratie is uitbesteed aan AssetCare.
• Beperkte uitstapmogelijkheid: Maandelijkse inkoop, maar beheerder kan deze opschorten. In- en uitstap kunnen mislukken bij incomplete informatie of late betalingen.
• Markt- en systeemrisico: Digitale assets zijn volatieler dan traditionele beleggingen. Bij afnemende volumes wordt het moeilijker om winstgevende handelsmogelijkheden te vinden.

Zekerheden

Klassieke zekerheden

Er zijn geen klassieke juridische zekerheden zoals hypotheken of pandrechten. De beleggingen zijn ongedekt.

Risicobeperkende kenmerken

De beheerder hanteert verschillende maatregelen: selectief gebruik van cryptobeurzen na due diligence, nooit meer dan de helft van het fondsvermogen op één beurs, gebruik van meerdere handelsplatforms, beveiligingsmaatregelen (address whitelisting, anti-phishing, tweefactorauthenticatie), beperkte dagelijkse opnamelimieten bij hoge exposure, regels voor maximale positiegewichten, onafhankelijk administratiekantoor, en gescheiden bewaring van fondsvermogen van het vermogen van beheerder en tegenpartijen.

Vergunningen

De fondsbeheerder is geregistreerd onder het AIFMD-regime voor ‘lichte’ beheerders (artikel 2:66a Wft). Dit betekent vrijstelling van de AIFMD-vergunning en geen toezicht door AFM en DNB. Wel geldt een maximum beheerd vermogen van 100 miljoen euro.