NFA Fondsen koopt zelfstandige apotheken in Nederland en draagt deze in vijf tot zeven jaar over aan jonge ondernemende apothekers. Het lopende NFA Fund III streeft naar een netto rendement van 10 tot 15 procent per jaar, hanteert een minimumdeelname van 250.000 euro en heeft een aanbevolen beleggingshorizon van negen jaar. Sinds 30 september 2025 is NFA onderdeel van apothekerscoöperatie Mosadex.
NFA is in 2017 opgezet om een tegenwicht te bieden aan de schaalvergroting in de openbare farmacie. De aanpak draait om een vaste cyclus: NFA verwerft een apotheek tegen een marktconforme prijs, plaatst er een jonge apotheker als significant aandeelhouder met directe operationele verantwoordelijkheid, ondersteunt deze met coaches en lokale consolidatie, gebruikt de stabiele kasstroom om de acquisitiefinanciering af te lossen en draagt na vijf tot zeven jaar het volledige eigendom over. NFA houdt zelf de regie over timing en waardering van de exit.
NFA werd in 2017 opgericht door Marcel Dost, Dirk Jan Seckel, Bart van der Arend en Thijs van Remmen. Dost heeft bijna 25 jaar ervaring in advies bij overnames in de openbare farmacie, was werkzaam bij ABN en als consultant voor de NZa en zorgverzekeraars, en richtte eerder de inkooporganisatie Nederlandse Farmaceutische Zorggroep op. Seckel is apotheker in Bathmen, Raalte en Heino en was lid van de RvC van Mosadex. Van der Arend is apotheker in Boxmeer en voorzitter van de Apothekersvereniging Rijk van Nijmegen. Eind 2025 trad apotheker Martin Woltermann toe tot het bestuur. Senior Advisors zijn Ludwig Castelijns, gedurende 25 jaar CEO van Mosadex, en Kees Westdorp, voormalig Partner van BDO. Bas Evers is operationeel directeur en bestuurslid van NApCo.
Tussen 2017 en medio 2020 verwierf NFA in een deal-by-deal-fase voor 15 miljoen euro tien clusters met twintig apotheekvestigingen. Daarna kwamen Fund I (2021-2022, 22,8 miljoen euro, 34 vestigingen), Fund II (2023-2024, 25,4 miljoen euro, 39 vestigingen) en het lopende Fund III (2025-2026, doelomvang 25 tot 30 miljoen euro, circa 40 vestigingen). NFA telt naar eigen opgave inmiddels meer dan vijftig transacties, ruim tachtig apotheken in portfolio en meer dan 200 miljoen euro omzet onder beheer, zonder afschrijvingen op de eerste veertig transacties. Beheerder is NFA Management B.V. te Zeist, ingeschreven onder KvK-nummer 67901824. Per 30 september 2025 is NFA na ACM-goedkeuring overgenomen door coöperatieve apothekersorganisatie Mosadex, die ongeveer 300 leden en 500 Service Apotheken vertegenwoordigt; NFA blijft als platform binnen Mosadex doorlopen.
Toegang tot Private Equity en Private Credit via fondsen die beleggen in winstgevende private ondernemingen.
Beleggen in zakelijke hypotheken: het fonds financiert vastgoedprofessionals tegen hypothecaire zekerheid.
Obligatieleningen voor overbruggingsfinanciering van Nederlandse vastgoedprojecten met betaalbare koopwoningen.
Deze aanbieders vallen buiten AFM-toezicht; er geldt geen vergunning- en geen prospectusplicht.
Beleggers committeren kapitaal aan het op dat moment openstaande fonds. NFA Fund III heeft een aankoopperiode van twee jaar (2025-2026); zodra die is afgerond sluit het fonds voor nieuwe inleg en wordt een opvolgend fonds opgezet.
Het Fonds heeft een looptijd van tien jaar, met een mogelijke verlenging van tweemaal één jaar na goedkeuring van de adviesraad, en wordt na verkoop van de laatste investering geliquideerd. De aanbevolen beleggingshorizon voor investeerders is negen jaar; afzonderlijke investeringen kennen een doorlooptijd van vijf tot zes jaar tot een apotheker het belang van NFA overneemt.
De minimale toezegging bedraagt 250.000 euro per investeerder. NFA hanteert een absoluut ondergrens van 100.000 euro voor specifieke groepen, niet zijnde bestuurders of medewerkers van de Beheerder.
De kostenstructuur kent een eenmalige inschrijfvergoeding van 2 procent over de toezegging en een jaarlijkse beheersvergoeding van 2 procent over het gecommitteerde of daadwerkelijk getrokken kapitaal. NFA hanteert een prestatievergoeding (carried interest) van 20 procent over het gerealiseerde nettorendement, mits het fondsrendement minimaal 6 procent IRR bedraagt. Bij vroegtijdige verkoop worden geen vergoedingen of sancties in rekening gebracht.
NFA stelt voor Fund III een doelrendement van 15 tot 20 procent bruto IRR en 10 tot 15 procent netto IRR per jaar in het vooruitzicht, oftewel 2 tot 2,5 maal de inleg bruto en 1,7 tot 2 maal netto over de looptijd. De track record van eerdere fondsen onderbouwt deze ambitie: de deal-by-deal-fase 2017-2020 realiseerde 15 procent netto IRR, Fund I staat per medio 2025 op een waardering van 21 procent bruto en 15 procent netto IRR, en de eerste vijf clusters van Fund II op 27 procent bruto IRR. Het rendement komt voort uit de exploitatiewinst van de apotheken gedurende de overdrachtsperiode en de waardestijging op het moment dat een apotheker het NFA-belang overneemt.
NFA kent geen vast uitkeringsritme; uitkeringen vinden onregelmatig plaats per individuele apotheek-overdracht, doorgaans vanaf het vijfde tot zevende jaar van een investering. Tussentijdse exploitatiekasstroom uit de apotheken wordt in de regel binnen het fonds aangewend voor afbetaling van acquisitiefinanciering of voor verdere aankopen tijdens de aankoopperiode; daarna komen rendement en het bijbehorende deel van de inleg per exit vrij voor de investeerders.
Terugbetaling van de inleg vindt gefaseerd plaats: bij elke individuele apotheek-overdracht aan de overnemende ondernemer keert het bijbehorende deel van de inleg samen met het waardevoordeel uit. Resterende posities worden afgewikkeld bij liquidatie van het fonds aan het einde van de looptijd.
Betaalde plaatsingen · deze aanbieders vallen buiten AFM-toezicht; er geldt geen vergunning- en geen prospectusplicht.
NFA Fund III valt volgens het Essentieel Informatiedocument in risicoklasse 6 van 7, oftewel de op één na hoogste klasse. De beleggingen kennen onder meer de volgende risico's:
Het Fonds is gestructureerd als Coöperatie U.A. (uitgesloten aansprakelijkheid) waarbij Nederlandse vennootschappen onder voorwaarden gebruik kunnen maken van de deelnemingsvrijstelling. Alle bezittingen van het Fonds zijn juridisch afgescheiden van het vermogen van NFA Management B.V. als Beheerder; uitbetalingen worden rechtstreeks door het Fonds verricht.
Fund III spreidt zijn deelnemingen over circa 30 tot 40 apotheekvestigingen verspreid over Nederland, waardoor de impact van een individuele exploitatie op het fondsresultaat beperkt is. Aan overnemende apothekers worden geen verplichte franchise-, groothandels- of inkoopcontracten opgelegd. De partners van NFA en hun directe familie hebben zelf zes miljoen euro in de fondsen geïnvesteerd, waarmee hun belang bij iedere transactie aansluit op dat van de externe investeerders.
NFA Management B.V. is bij de Autoriteit Financiële Markten aangemeld onder het AIFMD-registratieregime als uitgezonderde beheerder, oftewel light beheerder. Daarmee staat het fondsbeheer niet onder regulier vergunningstoezicht van de AFM of DNB. NFA opereert onder de drempelvrijstelling van artikel 2:66a Wft, waarbij de minimumdeelname van 250.000 euro het Fonds buiten de AIFM-vergunningplicht houdt. NFA staat daarnaast ingeschreven in het AFM-register voor financiële dienstverleners onder KvK-nummer 67901824.
* Uitgelichte aanbieders zijn partners van Ynvest. Ook partner worden?
Deel je ervaringen en stel vragen aan andere investeerders.
Open discussie op het forum →
Toegang tot Private Equity en Private Credit via fondsen die beleggen in winstgevende private ondernemingen.
Betaalde plaatsing · buiten AFM-toezicht; geen vergunning- en prospectusplicht.
