Swap arbitrage is een beleggingsstrategie die profiteert van de prijsverschillen in swaprentes (ook wel rolloverkosten genoemd) tussen verschillende brokers. Deze strategie is marktneutraal, wat betekent dat er geen marktrisico is. Of de markt nu stijgt of daalt, het geld van de belegger is volledig gedekt omdat er gelijktijdig hetzelfde instrument voor dezelfde prijs en hoeveelheid wordt gekocht en verkocht.
Hoe werkt Swap Arbitrage?
- Swaprentes: Swaprentes zijn rentes die worden betaald of ontvangen voor het aanhouden van posities op de interbancaire valutamarkt van de ene dag op de andere. Elke valuta heeft zijn eigen rentetarief, bepaald door de centrale bank van het land.
- Verschillen in swaprentes: Verschillende brokers hanteren niet altijd exact dezelfde rentepercentages voor swaprentes.
- Arbitrage: Swap arbitrage maakt gebruik van deze verschillen. Algoritmes identificeren positieve swaprenteverschillen tussen brokers. De strategie kan ook handmatig worden uitgevoerd.
- Kopen en Verkopen: Bij broker A wordt gekocht en bij broker B wordt tegelijkertijd verkocht. Deze transactie wordt zo lang mogelijk aangehouden om dagelijks een positieve swaprente te ontvangen.
Voorbeeld van Swap Arbitrage
Als een algoritme (of een handelaar/belegger) een positief verschil in swaprentes tussen twee brokers opmerkt, koopt het bijvoorbeeld voor een x-bedrag goud bij broker A en verkoopt het tegelijkertijd bij broker B voor dezelfde hoeveelheid goud. Aangezien dit gelijktijdig gebeurt en voor dezelfde prijs, is de transactie marktneutraal. Het enige wat van belang is, is het verschil in de ontvangen en betaalde swaprente over de periode na de transactie, dat winst oplevert voor de belegger. Omdat de belegger ook transactiekosten maakt voor de aan- en verkoop kan het enkele dagen duren voordat de rentes deze kosten hebben gecompenseerd.
Voordelen:
- Marktneutraal
- Potentieel aantrekkelijk rendement
- Liquide strategie: uitstappen vaak op korte termijn mogelijk.
Risico’s:
- Tegenpartijrisico: een gebruikte broker kan failliet gaan.
- Verandering in voorwaarden: Brokers kunnen hun swaprentes aanpassen, waardoor een strategie minder winstgevend wordt.
- Wachttijd: het kan enkele dagen duren alvorens de ontvangen rentes opwegen tegen de transactiekosten.