De uitgevende instelling van de obligatielening stond eind 2024 op een eigen vermogen van € -693.688 bij € 3.610.000 langlopende schuld; de stichting die de zekerheden moet bewaken wordt volgens het handelsregister bestuurd door twee bestuurders van de schuldenaar zelf. En of de beloofde pandrechten gevestigd zijn blijft ondertussen ook onduidelijk
De directie van Gewoon Tandarts Holding B.V. besloot op 19 december 2025 de couponrente op Gewoon Tandarts Obligatielening I over het vierde kwartaal van 2025 en het eerste kwartaal van 2026 "tot nadere orde uit te stellen" (sic), "totdat de volledige financiële analyse van de organisatie uiterlijk februari 2026 is afgerond". Daarmee bleef de uitkering uit die volgens de directie normaliter begin januari 2026 zou volgen. Dat staat in de brief aan de obligatiehouders van 23 december 2025. Volgens obligatiehouders is er sindsdien geen couponrente meer uitbetaald: niet over het vierde kwartaal van 2025, niet over het eerste en niet over het tweede kwartaal van 2026. Bij een langlopende schuld van € 3.610.000 gaat het om circa € 190.000 tot € 230.000, afhankelijk van welk rentepercentage geldt (in de documentatie werden verschillende percentages genoemd).
Beloofd was iets anders. "De couponrente is vastgesteld op 8,5% op jaarbasis. Wij betalen uw couponrente in beginsel na afloop van elk kwartaal", staat in hoofdstuk 5 van het informatiememorandum van 20 september 2023. De brochure van 1 oktober 2023 rekende voor: "Bij een investering van € 10.000,- behaalt u bij Gewoon Tandarts een jaarlijks rendement van € 850,-. In zeven jaar tijd is dat dus een totaal rendement van € 5.950,-." Daarnaast zou een aparte stichting een pandrecht eerste in rang op de praktijkaandelen houden en dat zo nodig uitwinnen.
Het uitstel is toegestaan door de voorwaarden van de lening zelf. Wat de belegger ertegenover heeft staan, is smaller dan hem is voorgehouden: of de beloofde pandrechten zijn gevestigd, blijft onbekend, want een pandakte is nergens aangetroffen, de onderneming toonde er desgevraagd geen en verstrekte over de zekerheden geen verslag, en de stichting die de zekerheden beheert heeft per register twee bestuurders, Overman Capital B.V. en International Dental Enterprises B.V., die allebei ook bestuurder van de Holding zijn.
Mensen vergelijken Gewoon Tandarts vaak met:
Op basis van categorie en looptijd · betaalde plaatsingen van partners
Ynvest Fund
Obligaties zonder vaste looptijd met 6% rente per jaar, gedekt door onder meer hypotheek, pandrecht en borgstelling.
Pearl Capital
Beleggen in zakelijke hypotheken: het fonds financiert vastgoedprofessionals tegen hypothecaire zekerheid.
Goud Arbitrage Fonds
Marktneutrale goud-arbitragestrategie die mikt op een stabiel jaarrendement, los van de richting van de beurs.
Betaalde plaatsingen · deze aanbieders vallen buiten AFM-toezicht; er geldt geen vergunning- en geen prospectusplicht.
Een coupon die binnen de voorwaarden stilviel
Artikel 5 lid 3 van de obligatievoorwaarden, bijlage 2 bij het memorandum, staat uitstel toe "ingeval de liquiditeitspositie van de Uitgevende Instelling, naar het oordeel van het Bestuur, niet toereikend is". De opgeschorte rente loopt door tegen 3-maands Euribor plus 1 procent en het uitstel kan duren tot de aflossingsdatum, uiterlijk 31 december 2030. Artikel 11 voegt toe: "Er is geen sprake van verzuim wanneer de betaling van de Couponrente wordt opgeschort conform artikel 5 lid 3 van de Obligatievoorwaarden."
Dat is dus het gebruik van een bevoegdheid waarover de wervende stukken zwijgen: artikel 5.3 staat in de bijlage van het memorandum van 59 pagina's, de brochure van 17 pagina's noemt het niet. Het bestuur bepaalt zelf wanneer de liquiditeit weer toereikend is, en zolang het zich op artikel 5.3 beroept kan de stichting de zekerheden niet uitwinnen. De uitgestelde rente is intussen een vordering op een vennootschap die eind 2024 een eigen vermogen van € -693.688 had.
Hetzelfde artikel verplicht het bestuur de obligatiehouders "uiterlijk 5 werkdagen na haar besluit schriftelijk (per post of e-mail)" te informeren. Het besluit viel op 19 december 2025, de brief is gedateerd 23 december 2025, en in de extra mail van januari 2026 schrijft de onderneming zelf dat "deze mailing niet alle geadresseerden heeft bereikt". Op de website is de opschorting niet terug te vinden: de investeerders- en inschrijfpagina's zijn voor het laatst gewijzigd op 23 augustus 2026 en de homepage op 29 augustus 2026, en op 2 september 2026 staat er "Rendement van 8,5%" en "Emissie zit vol 100%".
Waar de rente vandaan moest komen
"Verreweg het grootste deel van het aangetrokken geld zal besteed worden aan het opzetten en uitbouwen van tandartspraktijken", staat in hoofdstuk 3 van het memorandum, bij "naar verwachting ongeveer vier praktijken" en € 1.000.000 per praktijk. "Wij houden dus voldoende kasreserve aan om de aanloopkosten te financieren." De prognose rekende vanaf 2024 op € 380.000 renteopbrengsten uit die praktijken per jaar, plus managementvergoedingen, tegenover € 424.150 couponrente.
Die bron kwam er in de eerste twee jaar niet. De eerste praktijk, ondergebracht in Gewoon Tandarts Woensel B.V. in Eindhoven, is in 2025 gesloten; volgens de decemberbrief omdat die locatie "geen perspectief bood voor groei". Zelf opgezet werd daarnaast Gewoon Tandarts Warmenhuizen B.V., in bedrijf sinds 1 juli 2024. De groei daarna kwam uit overnames. Op 16 mei 2025 werd de Holding eigenaar van Gewoon Tandarts Almere B.V., de vennootschap achter Tandartspraktijk Faunabuurt, die sinds 1996 bestaat, met Kristo Vermaak als praktijkhouder; in december 2025 kwam er een tweede Almeerse vestiging aan de Edelhertweg bij. Per 1 augustus 2026 is Gewoon Tandarts volgens haar kwartaalupdate over het tweede kwartaal uitgebreid met een praktijk in Bussum. Die is ondergebracht in Woensel B.V., die volgens het handelsregister in augustus 2026 verhuisde naar het adres van de bestaande praktijk van tandarts M.C. Creutzberg-Robberts en sindsdien de handelsnaam Gewoon Tandarts Bussum voert. De website noemt nu vier locaties: Warmenhuizen, twee in Almere en Bussum.
Bij een langlopende schuld van € 3.610.000 bedraagt de couponlast € 306.850 per jaar bij 8,5 procent, of € 252.700 bij 7 procent. Tot de overname in Almere in mei 2025 moest die last worden gedragen door hoogstens twee praktijken in opbouw. In 2024, het eerste volledige jaar van de lening, daalde het eigen vermogen van de Holding met € 580.762, meer dan de coupon over een heel jaar. De lening van € 277.887 die eind 2024 bij Woensel B.V. op de balans stond, is in 2025 verdwenen.
Dat er minder praktijken kwamen dan gepland is wederom geen schending: het memorandum noemt het aantal uitdrukkelijk een verwachting en waarschuwt voor "mogelijke tegenvallers bij verwezenlijking plannen". De toegezegde kasreserve heeft de aanloop wel niet gedragen: binnen twee jaar na de uitgifte beriep het bestuur zich op een ontoereikende liquiditeit. Het Essentieel Informatiedocument zei vooraf al: "Het rendement wordt wel (gedeeltelijk) vergoed uit de inleg van (andere) beleggers." De decemberbrief noemt als reden "de huidige liquiditeitspositie" en vermeldt in dezelfde mail ook het vertrek van oprichter Sander Pielkenrood. Gewoon Tandarts benadrukt dat dat vertrek "niet de directe oorzaak" van de opschorting was: het was voor de nieuwe directie aanleiding om de onderneming breed te analyseren, en de opschorting volgde uit de uitkomst daarvan.
Het onderpand en zijn bewaker
"Als commitment aan uw rendement verpanden wij de aandelen in de deelnemingen waarin de tandartspraktijken worden ondergebracht [...] aan de stichting Gewoon Tandarts", staat in hoofdstuk 4 van het memorandum. Artikel 3.1 van de beheerovereenkomst van 17 juli 2023 legt vast dat een pandrecht eerste in rang wordt gevestigd op de aandelen in Woensel B.V. en in "de Toekomstige praktijkvennootschappen", "vergelijkbaar met" een "als Bijlage 1 aangehechte (concept) notariële akte tot verpanding".
Die concept-akte is niet in het memorandum opgenomen en is nergens aangetroffen; pandakten of aantekeningen in de aandeelhoudersregisters zijn niet gezien. De onderneming schreef in een e-mail van 20 januari 2026 dat "het meest recente verslag van de Stichting over de status van de gevestigde zekerheden (pandrechten)" nog wordt opgemaakt. Ynvest.Finance vroeg haar op 9 september 2026 bij welke notariële akte en op welke data de pandrechten zijn gevestigd, en of dat verslag inmiddels aan de obligatiehouders is verstrekt. Een akte is niet getoond en op de vraag is geen antwoord gekomen. De enige met name genoemde vennootschap, Woensel B.V., exploiteerde na de sluiting in Eindhoven een tijd geen praktijk en deponeerde over 2025 een balanstotaal van € 17.333; sinds augustus 2026 voert zij de praktijk in Bussum. Of de aandelen in Warmenhuizen B.V. en Almere B.V. zijn verpand, is niet vastgesteld.
Over het stichtingsbestuur was het memorandum expliciet: "Het bestuur van de stichting bestaat uit drie personen en wij streven ernaar dat minimaal één bestuurder, een obligatiehouder is." Artikel 4.1 van de beheerovereenkomst maakt daar een verplichting van: bestuurder C "dient een natuurlijk persoon te zijn, die houder is van een of meer Obligaties". Het handelsregister noemt twee bestuurders van Stichting Gewoon Tandarts Obligatielening I: Overman Capital B.V., in functie sinds 26 september 2024 en tevens algemeen directeur van de Holding, en International Dental Enterprises B.V., in functie sinds 1 januari 2026 en sinds 2023 ook bestuurder van de Holding. Een uittreksel van 2 februari 2026 toonde alleen Overman Capital. Geen van beide is een natuurlijk persoon, zoals artikel 4.1 voor bestuurder C voorschrijft. De partij die namens de beleggers tegen de uitgevende instelling moet optreden, wordt dus bestuurd door bestuurders van diezelfde instelling.
Dat de twee rollen samenvallen is niet nieuw: de beheerovereenkomst is in 2023 door J. Sluijmers namens beide partijen ondertekend. Van 26 september 2024 tot 1 januari 2026 zat ook Voin Holding AG in het stichtingsbestuur, de vennootschap waarmee oprichter Sander Pielkenrood 40 procent van de aandelen in de Holding hield; dat blijkt uit een overzicht dat Pielkenrood zelf aan de redactie gaf. Hij verkocht die aandelen in 2025, volgens hem bij een koop die op 4 september werd gesloten, en bleef tot 1 januari 2026 bestuurder van de stichting, dus ook op 19 december 2025, toen de rente werd opgeschort. Ook als de pandrechten bestaan, komt de belegger er niet snel bij. De stichting wint pas uit op opdracht van de vergadering van obligatiehouders, die de uitgevende instelling uitschrijft en die obligatiehouders alleen kunnen afdwingen met 25 procent van de nominale waarde. En uitwinning veronderstelt verzuim, wat de opschorting volgens artikel 11 niet is.
Twee rentepercentages en cijfers die laat kwamen
Het memorandum, de brochure, artikel 5.1 van de obligatievoorwaarden en de website noemen 8,5 procent per jaar. Beide versies van het Essentieel Informatiedocument zeggen: "De rente op de obligaties is 7 procent per jaar", en het inschrijfformulier van januari 2024 laat inschrijven op obligaties met "jaarlijks rendement van 7%". Bij volledige plaatsing van € 4,99 miljoen scheelt dat circa € 75.000 per jaar, of € 75 per obligatie van € 5.000. De herziening van het informatiedocument ging over iets anders: de versie van 27 augustus 2024 wijzigt alleen het adres en de naam van de algemeen directeur, van Jasper Sluijmers naar Mauricio Overman. De balans per 31 mei 2023 bleef staan, en daarmee de zin: "De uitgevende instelling heeft geen (financiële) relaties met gelieerde entiteiten en/of personen." Diezelfde balans toont € 64.311 schulden aan aandeelhouders, die bij een tekort concurreren met de vordering van de obligatiehouder.
Ook de cijfers kwamen laat. Het memorandum zegt toe dat de jaarrekening uiterlijk vijf maanden na afloop van het boekjaar ter inzage ligt, samengesteld door "een onafhankelijk registeraccountant". Die over 2024, het jaar van de daling met € 580.762, is volgens het register pas in april 2026 gedeponeerd, na de wettelijke termijn van 31 december 2025 en na de toezegging van 20 januari 2026 dat dit "deze week" zou gebeuren. Over 2025 was op 2 september 2026 nog niets gedeponeerd; de wettelijke deponeringstermijn voor dat boekjaar loopt tot 31 december 2026. Artikel 16.2 van de obligatievoorwaarden verlangt iets anders dan deponeren: de jaarrekening moet binnen vijf maanden na het boekjaar, dus vóór 1 juni 2026, ter inzage liggen op het kantoor van de uitgevende instelling. Of zij daar lag, is niet vastgesteld; de redactie vroeg ernaar en kreeg geen antwoord. De aangekondigde verslagen van januari en "uiterlijk eind februari 2026" zijn niet gezien.
Wanneer de jaarrekeningen gepubliceerd worden, of en wanneer de pandrechten gevestigd worden en of en wanneer de rentebetalingen hervat zullen worden, blijft vooralsnog onbekend.
De reactie van Gewoon Tandarts
Ynvest.Finance legde Gewoon Tandarts op 9 september 2026 dertien vragen voor, elk met de vaststelling en de vindplaats waarop zij berust, en op 17 september nog twee. Op 21 september 2026 antwoordde algemeen directeur Mauricio Overman: "Wij hebben uw vragen en toelichtingen doorgenomen. Een aanzienlijk deel daarvan is naar onze mening gebaseerd op onvolledige, verouderde of onjuist geïnterpreteerde informatie. Wij kunnen ons hierin niet vinden en zien daarom geen aanleiding om op de vragen en de daarin opgenomen aannames afzonderlijk in te gaan." Uiteindelijk corrigeerde hij twee punten, die in dit stuk zijn verwerkt: het vertrek van Pielkenrood was volgens de onderneming niet de directe oorzaak van de opschorting, en per 1 augustus 2026 is er een praktijk in Bussum bij gekomen. Op de overige feitenweergave reageert de onderneming niet. Maar, zij tekent aan dat dit "niet mag worden opgevat als instemming met of bevestiging van" de rest van het artikel.
Pielkenrood schrijft aan Ynvest dat hij het als aandeelhouder niet eens was met de strategie van de directie. Hij wilde meer praktijken kopen of starten, stelde in 2025 een aandelenemissie voor om het eigen vermogen te versterken en een deel van de obligatielening af te lossen, en zegt het bestuur en de aandeelhouders te hebben gewaarschuwd "dat de beloofde zekerheden jegens de beleggers niet goed beheerd werden, bijvoorbeeld omdat er geen onafhankelijk bestuur was van de stichting" (in die periode zat zijn eigen Voin Holding in dat stichtingsbestuur). De verkoop van zijn aandelen vond volgens hem plaats 'op een moment dat er geen financiële problemen waren'.
Bent u obligatiehouder van Gewoon Tandarts? Ga met andere obligatiehouders in gesprek op het forum van Gewoon Tandarts. Daar kunt u informatie delen, vragen stellen en ervaringen uitwisselen.
Mensen vergelijken Gewoon Tandarts vaak met:
Op basis van categorie en looptijd · betaalde plaatsingen van partnersYnvest Fund
Obligaties zonder vaste looptijd met 6% rente per jaar, gedekt door onder meer hypotheek, pandrecht en borgstelling.
Pearl Capital
Beleggen in zakelijke hypotheken: het fonds financiert vastgoedprofessionals tegen hypothecaire zekerheid.
Goud Arbitrage Fonds
Marktneutrale goud-arbitragestrategie die mikt op een stabiel jaarrendement, los van de richting van de beurs.
Betaalde plaatsingen · deze aanbieders vallen buiten AFM-toezicht; er geldt geen vergunning- en geen prospectusplicht.
