Apple Tree Fund

Apple Tree Fund is een Nederlands beleggingsfonds dat premie-inkomsten genereert door put- en callopties te verkopen op liquide aandelenindexen zoals de AEX en de EURO STOXX 50. Het fonds verzekert marktpartijen daarmee tegen onwaarschijnlijke gebeurtenissen ("staartrisico's") in gereguleerde aandelenmarkten en ontvangt voor het nemen van dat risico een premie. Het streeft naar een nettorendement van 6 tot 10 procent per jaar en kent een minimumdeelname van 100.000 euro.

De premie wordt gemaximaliseerd binnen het beleggingsmandaat, op basis van econometrische risicomodellen. De beleggingsperiode, de tijd tussen het schrijven van de opties en de expiratiedatum van die opties, is nooit langer dan 60 kalenderdagen en duurt meestal tussen de 30 en 45 dagen. Het fonds belegt niet in aandelen, obligaties of ETF's en heeft geen andere proposities. Beheerder is Apple Tree Capital Partners B.V., gevestigd in Vught (KvK 80425690). De resultaten bewegen volgens de beheerder nauwelijks mee met de aandelenmarkt: de correlatie met de AEX bedraagt 0,1.

Achter het fonds zitten Roger Hennekens en Marco Kerste, de oprichters van beheerder Apple Tree Capital Partners. Beiden werken meer dan twintig jaar in aandelen- en derivatenmarkten, bankieren, financieel onderzoek en risicobeheer; hun samenwerking begon tijdens hun studies econometrie en financiële economie.

Het Apple Tree Fund is opgericht op 18 december 2020 en belegt sinds 1 februari 2021. Volgens Apple Tree bedraagt het beheerd vermogen 18,8 miljoen euro per juni 2026. Het fonds is een fonds voor gemene rekening; AssetCare Bewaarder Services B.V. treedt op als onafhankelijke bewaarder van het fondsvermogen.

Instappen

Beleggers kunnen maandelijks instappen, op de eerste werkdag van elke kalendermaand. Uitbreiding van de inleg is mogelijk op elk gewenst moment met minimaal 2.500 euro, of maandelijks met minimaal 1.000 euro.

Minimale investeringstermijn

Er is geen minimale investeringstermijn. Uittreden kan maandelijks op de eerste werkdag van de maand; een verzoek tot uittreding moet minimaal vijf werkdagen van tevoren worden ingediend.

Minimaal instapbedrag

Het minimale instapbedrag is 100.000 euro.

Er zijn geen inschrijfkosten en geen uitstapkosten. De beheervergoeding bedraagt 2,40 procent per jaar, opgebouwd uit een management fee van 1,65 procent en een service fee van 0,75 procent op jaarbasis. Het fonds rekent geen performance fee. Alle rendementscijfers die Apple Tree publiceert zijn netto, na aftrek van deze kosten.

Apple Tree Fund streeft naar een nettorendement van 6 tot 10 procent per jaar na kosten. Over de periode 2018-2025 bedroeg het gemiddelde nettorendement van de strategie volgens Apple Tree 8,0 procent per jaar; de cijfers van maart 2018 tot de fondsstart in februari 2021 zijn gebaseerd op de uitvoering van dezelfde strategie voordat het fonds bestond.

De jaarresultaten lopen uiteen. Het fonds behaalde volgens de eigen rapportage 24,6 procent in 2021, 7,0 procent in 2022, 11,8 procent in 2023 en 7,4 procent in 2024. In 2025 leed het fonds een verlies van 20,8 procent, vooral door de scherpe marktreactie op de aankondiging van Amerikaanse importheffingen in april van dat jaar. Over de eerste helft van 2026 rapporteert de beheerder een plus van 4,2 procent en over de twaalf maanden tot en met juni 2026 een plus van 9,1 procent. Beleggers ontvangen maandelijks een rapport met de stand van hun kapitaal, de maandresultaten en de cumulatieve resultaten, plus jaarlijks een jaarrapportage.

Uitkeringsfrequentie

Het fonds keert geen tussentijdse rente of dividend uit; het rendement komt tot uitdrukking in de waardeontwikkeling van de participaties.

Terugbetaling

Beleggers verzilveren hun rendement door gedeeltelijk of volledig uit te treden. Dat kan maandelijks, tegen de dan geldende participatiewaarde.

De beleggingen bij Apple Tree Fund kennen onder andere de volgende risico's:

• Marktrisico: bij extreme koersbewegingen kan het schrijven van opties tot forse verliezen leiden, zoals het verlies van 20,8 procent in 2025 laat zien.
• Liquiditeitsrisico: het kan onder bepaalde omstandigheden moeilijk zijn om de beleggingen te verkopen.
• Tegenpartijrisico: het risico dat een tegenpartij haar verplichtingen niet nakomt.
• Kredietrisico: het risico dat de bank waar het fonds liquide middelen aanhoudt failliet gaat.
• Operationeel risico: het risico op fouten of fraude bij de beheerder of bewaarder van het fonds.
• Duurzaamheidsrisico's: de beleggingen kunnen negatief worden beïnvloed door gebeurtenissen op ecologisch, sociaal of governancegebied.
• Herkwalificatierisico: het risico dat het fonds fiscaal wordt aangemerkt als een personenvennootschap, met mogelijke aansprakelijkheidsgevolgen voor de participanten.

De risicoklasse volgens de Europese standaardmethodiek is 3 op een schaal van 1 tot 7. De Value at Risk bedraagt 14,0 procent: volgens Apple Tree is er 95 procent zekerheid dat het fonds in een jaar niet meer dan dat percentage verliest.

Klassieke zekerheden

Er zijn geen klassieke zekerheden zoals hypotheekrecht, pandrecht of borgstelling. Beleggers houden participaties in een fonds voor gemene rekening en delen volledig mee in de waardeontwikkeling van de optiestrategie.

Risicobeperkende kenmerken

Het fondsvermogen is juridisch gescheiden van het vermogen van de beheerder: AssetCare Bewaarder Services B.V. is als onafhankelijke bewaarder juridisch eigenaar van het beleggingsvermogen, en de beheerder heeft alleen toegang tot dit vermogen voor het beheer binnen het mandaat. Daarnaast begrenst het beleggingsmandaat de posities die het fonds mag innemen, gestuurd door econometrische risicomodellen.

Apple Tree Capital Partners is bij de Autoriteit Financiële Markten geregistreerd als beheerder die op grond van artikel 2:66a Wft van de vergunningplicht is uitgezonderd (registratienummer 500256685). Het fonds staat daarmee niet onder doorlopend AFM-toezicht. De registratie verplicht de beheerder wel te voldoen aan eisen uit de Wft, zoals het voeren van een deugdelijke administratie, het volgen van "Know Your Customer"-procedures en het naleven van regels ter voorkoming van witwassen en terrorismefinanciering.