Pillar Capital

Pillar Capital is een Nederlandse investeringsmaatschappij die belegt in duurzaam commercieel vastgoed in Nederland. Particuliere beleggers kunnen vanaf 100.000 euro deelnemen via obligaties met een vaste rente van 6,0 procent per jaar of via een geborgde lening met 7,0 procent, beide met maandelijkse rentebetaling. Voor ieder vastgoedobject wordt een aparte werkmaatschappij opgericht die de obligaties uitgeeft, zodat beleggers per object investeren met een eerste hypotheek- en pandrecht als onderpand.

De strategie rust op vier uitgangspunten. Pillar Capital koopt vastgoedobjecten eerst zelf aan, zonder tijdsdruk en alleen wanneer ze voldoen aan de eigen criteria voor waarde op lange termijn. Daarna herfinanciert de onderneming de aankoop via obligaties. Het beheer blijft in eigen hand om grip te houden op de staat van de objecten en de kosten, en de objecten worden ook na afloop van de obligatielooptijd in portefeuille gehouden. De focus ligt op verhuurde bedrijfsverzamelgebouwen, kantoorgebouwen, bedrijfshallen en winkels met meerdere huurders per object, geselecteerd op locatie, bereikbaarheid en duurzaamheid. De portefeuille omvat onder meer Het Haagse Pakhuis in Den Haag, een supermarkt met appartementen in Arnhem en winkelobjecten in Laren.

Pillar Capital is opgezet door de broers Pim Bosma en Tom Bosma, die volgens de onderneming in 2019 begonnen met investeren in commercieel vastgoed. Pim Bosma studeerde Technische Bedrijfskunde aan de TU Eindhoven en Financieel Management aan Nyenrode en werkte bij een private-equity-kantoor; binnen de directie is hij verantwoordelijk voor de financiën en het relatiebeheer. Tom Bosma komt uit de groensector, studeerde aan Van Hall Larenstein en werkte als projectleider bij De Ridder Golf-, Sport- en Groenvoorzieningen; hij richt zich op het relatie- en vastgoedbeheer.

Aan het hoofd van de groep staat Pillar Capital Group B.V., initiatiefnemer van de obligatieleningen en enig aandeelhouder van de werkmaatschappijen. De onderneming heeft daarnaast een Raad van Advies met Rik van den Boog, Mariëlle Wieman en Norbert Bol. De belangen van beleggers worden behartigd door de onafhankelijke Stichting Obligatiehoudersbelangen, voorgezeten door M.C. Olie, met S.G. van de Vusse als penningmeester.

Instappen

Instappen kan per project, zolang een uitgifte openstaat. De procedure start met een kennismakingsgesprek, waarna deelname volgt op basis van een deelnameformulier, een verklaring over de herkomst van gelden en een identiteitscontrole. Na afronding van het cliëntenonderzoek ontvangt de belegger een stortingsverzoek.

Minimale investeringstermijn

De looptijd ligt per project vast; het lopende aanbod kent een looptijd van vier jaar. Pillar Capital kan de looptijd verlengen als marktomstandigheden daartoe dwingen; als tegenprestatie ontvangt de belegger dan aanvullende rente bovenop de bestaande rente. De obligaties zijn niet beursgenoteerd, waardoor tussentijds verkopen beperkt mogelijk is.

Minimaal instapbedrag

Het minimale instapbedrag is 100.000 euro, zowel voor de obligaties als voor de geborgde lening.

Pillar Capital brengt beleggers geen kosten in rekening: er zijn geen inschrijf-, beheer-, prestatie- of uitstapkosten. Ook de notariskosten voor de inschrijving van de obligaties draagt de onderneming zelf. De vergoeding voor Pillar Capital zit in het verschil tussen de huuropbrengsten van het vastgoed en de rente die aan beleggers wordt uitgekeerd.

Het rendement staat per product vast. De obligaties dragen een rente van 6,0 procent per jaar, de geborgde lening 7,0 procent per jaar. Volgens Pillar Capital blijft de rentebetaling ook tijdens onrustige marktomstandigheden doorlopen, doordat ieder object op zelfstandige basis voldoende huurinkomsten moet genereren om aan de renteverplichtingen te voldoen.

Uitkeringsfrequentie

De rente wordt maandelijks uitbetaald op de rekening van de belegger. Ieder kwartaal ontvangen beleggers daarnaast een update over het onderpand van hun investering.

Terugbetaling

Aan het einde van de looptijd lost de uitgevende werkmaatschappij het volledige geleende bedrag in één keer af.

De beleggingen bij Pillar Capital kennen de volgende risico's:

• Leegstandsrisico: huurders kunnen hun contract beëindigen, wat tot lagere huurinkomsten leidt, ook al zijn objecten met meerdere huurders geselecteerd.
• Waardedalingsrisico: de waarde van het vastgoed dat als onderpand dient kan dalen.
• Tegenpartijrisico: de uitgevende werkmaatschappij kan in financiële moeilijkheden komen en niet aan haar rente- en aflossingsverplichtingen voldoen.
• Uitwinningsrisico: bij verzuim is niet gegarandeerd dat de opbrengst van het onderpand voldoende is om de volledige inleg terug te betalen.
• Verlengingsrisico: de looptijd kan door Pillar Capital worden verlengd, waardoor de inleg langer vaststaat dan gepland.
• Liquiditeitsrisico: de obligaties zijn niet beursgenoteerd en tussentijds moeilijk verhandelbaar.
• Concentratierisico: iedere obligatielening is gekoppeld aan één vastgoedobject.

Klassieke zekerheden

Beleggers krijgen een eerste hypotheek- en pandrecht op het vastgoedobject waarin zij investeren, notarieel vastgelegd. Stichting Obligatiehoudersbelangen beheert deze zekerheden namens de beleggers en heeft bij verzuim van Pillar Capital de bevoegdheid om ze uit te winnen; de opbrengst komt toe aan de beleggers.

Risicobeperkende kenmerken

Ieder object wordt aan meerdere partijen verhuurd, zodat gedeeltelijke leegstand de huurstroom niet direct stillegt. Pillar Capital hanteert een gematigd dividendbeleid, waardoor binnen de uitgevende instelling een liquiditeitsbuffer wordt opgebouwd voor tijdelijke tegenslagen. Doordat het beheer in eigen hand blijft, houdt de onderneming zicht op de staat van het onderpand. Jaarrekeningen van de werkmaatschappijen zijn op aanvraag beschikbaar voor beleggers.

De activiteiten van Pillar Capital kennen geen vergunningsplicht en geen prospectusplicht, mede doordat het minimale instapbedrag 100.000 euro bedraagt. De onderneming staat daarmee niet onder toezicht van de AFM.