Vondellaan Vastgoed Beheer en Thuisborg Finance, twee Nederlandse uitgevers van vastgoedobligaties, hebben op 6 oktober 2026 hun algemene voorwaarden aangepast. Daarmee verdween een bepaling die de bedrijven het recht gaf hun verplichtingen te voldoen in Hytar, een cryptomunt die door hun eigen groep is gecreëerd. De nieuwe versies verschenen nadat Ynvest de bedrijven vragen had gesteld over die bepaling en over hun reactie op een conceptversie van dit artikel.
Mensen vergelijken Thuisborg vaak met:
Op basis van categorie en looptijd · betaalde plaatsingen van partners
Pearl Capital
Beleggen in zakelijke hypotheken: het fonds financiert vastgoedprofessionals tegen hypothecaire zekerheid.
Goud Arbitrage Fonds
Marktneutrale goud-arbitragestrategie die mikt op een stabiel jaarrendement, los van de richting van de beurs.
Fortus Vastgoedfondsen
Obligatieleningen voor overbruggingsfinanciering van Nederlandse vastgoedprojecten met betaalbare koopwoningen.
Betaalde plaatsingen · deze aanbieders vallen buiten AFM-toezicht; er geldt geen vergunning- en geen prospectusplicht.
Wat er tot 6 oktober in de voorwaarden stond
In de algemene voorwaarden van beide bedrijven, versie 3.2 (laatstelijk gewijzigd in februari 2024 bij Vondellaan en in juli 2025 bij Thuisborg), luidde artikel A.19.2: "Aanbieder is steeds gerechtigd, naar eigen inzicht, om al haar (financiële) verplichtingen, inclusief alle betalingsverplichtingen, in hoofdsom, rente of enige andere vorm van (terug) betaling of compensatie te verrekenen, in de Hytar cryptovaluta tegen een omrekeningskoers van EUR 5,- (vijf euro) voor elke Hytar." Hetzelfde artikel noemde een tweede munt, "ASAB, een nog te ontwikkelen digitale vastgoed blockchain", tegen één eurocent.
Het volgende artikel, A.19.3, bepaalde dat "alle geldstromen binnen deze groep, of met een derde partij waarmee ze op elk moment transacties kunnen uitvoeren", in Hytar konden worden "uitgedrukt, geconverteerd en verrekend". De voorwaarden van januari 2021 bevatten een vergelijkbare bepaling.
De voorwaarden golden volgens hun eigen definities voor iedereen die "met Aanbieder een Overeenkomst sluit", en onder "Overeenkomst" vielen onder meer koopovereenkomsten en overeenkomsten van opdracht.
Sinds 6 oktober bepaalt artikel A.19, in de nieuwe versie 3.3, alleen dat alle verplichtingen "in euro worden betaald". Hytar, ASAB en crypto komen er niet meer in voor.
Bestuurder Hans Franke schreef ons op 5 oktober dat de algemene voorwaarden "eind 2025" al waren vervangen door versies zonder deze mogelijkheid. Op dat moment stonden de versies met de Hytar-bepaling nog op beide websites. In een latere reactie schreef Vondellaan dat de voorwaarden voor alle groepsbedrijven gelijk worden gehouden en dat een update daarom tijd kost.
Dat de bepaling tot 6 oktober gold voor andere contractpartijen dan obligatiehouders, heeft Vondellaan niet betwist. Volgens het bedrijf gelden de nieuwe voorwaarden voor "alle nieuwe maar dus ook alle eerdere producten en diensten" van Vondellaan en Thuisborg, "met uitzondering dus van de aanbiedingen van alle obligaties". Op de Hytar-bepaling in de algemene voorwaarden is volgens Franke "nooit enig beroep" gedaan.
Wat geldt voor de obligaties
De voorwaarden voor de obligaties die Vondellaan en Thuisborg uitgeven, worden geregeld in de obligatieakten, waaronder dus ook wanneer de algemene voorwaarden wel en niet van toepassing zijn. Die akten zijn niet openbaar; Franke stuurde ons de huidige akten, van de series VL17 en VL20 van Vondellaan en TB26 en TB29 van Thuisborg, alle uit 2026. Daarin staat dat de algemene voorwaarden "niet van toepassing" zijn op de obligaties (artikel 10.1 bij Vondellaan, artikel 11.1 bij Thuisborg). Hytar komt in deze akten niet voor; crypto wordt alleen genoemd in een opsomming van risicofactoren.
Volgens Franke stond er in de akten van de periode 2020 tot en met 2025 wel een regeling voor conversie in crypto, in artikel 7.4: bij een "ingrijpende of onverwachte verandering in de economische positie" van Vondellaan of Thuisborg zou conversie in crypto mogelijk zijn. Daarvoor was volgens Vondellaan op grond van artikel 7.5 "de instemming van een meerderheid van de Obligatiehouders" nodig. Die mogelijkheid is volgens Franke met ingang van december 2025 vervallen, ook voor eerder uitgegeven series. Ynvest vroeg om de oude akten. Vondellaan weigerde die te verstrekken, hoewel het de huidige akten wel had toegestuurd. Het bedrijf heeft "niet de gewoonte" om andere aanbieders in de markt, "zoals Ynvest", te voorzien van "voorgaande overeenkomsten, modellen en know how", zeker niet zonder "een geheimhoudingsovereenkomst". Die lezing van de oude artikelen 7.4 en 7.5 is daarmee niet te controleren.
Op 12 oktober schreef Vondellaan bovendien dat beleggers die een obligatie "van voor 2026" willen inruilen voor een obligatie van dit jaar, zich daarvoor kunnen aanmelden; zo'n vernieuwing is volgens het bedrijf gratis. Oude obligaties blijven dus bestaan zolang een belegger niet ruilt. Of de conversiebepaling in hun akten in december 2025 is vervallen, zoals Franke stelt, is zonder de oude akten niet te controleren. Op 5 oktober schreef Franke nog dat voor "de akten van al geplaatste producten" de mogelijkheid van een beroep op de bepaling met ingang van december 2025 "volledig komen te vervallen" was.
Ook de huidige akten bevatten een conversieregeling. Bij een ingrijpende of onverwachte verandering in de economische positie kunnen de verplichtingen aan obligatiehouders "naar eigen inzicht en keuze" van Vondellaan of Thuisborg worden geconverteerd naar "rechten op alle activa" van het bedrijf. Bij Thuisborg geldt dat ook bij een "(verwachte) negatieve rentabiliteit". Volgens artikel 7.5 stelt het bedrijf zo'n conversie vast na "schriftelijke consultatie en instemming" van een gewone meerderheid van de obligatiehouders. In de akte van Thuisborg verwijst dat artikel naar "Artikel 7.4(a)", terwijl artikel 7.4 maar één onderdeel heeft. Dat wijst erop dat artikel 7.4 eerder meer onderdelen telde. Volgens Franke stond de conversie in crypto in de oude akten juist in dat artikel; of een vervallen onderdeel over Hytar ging, is zonder de oude akten niet vast te stellen.
De munt
Volgens hytar.io wordt Hytar uitgegeven door Businessplan Sales Consultants B.V., sinds 2023 Leadmind B.V., een dochter van Reunion Ventures B.V., de holding boven Vondellaan en Thuisborg waarvan Franke enig aandeelhouder is. De site noemt een "introduction price" van vijf euro.
Volgens Vondellaan draaide Hytar op een eigen, besloten blockchain, gebouwd met Quorum. Volgens Franke is de munt nooit buiten de groep geplaatst of aangeboden. Er zou "(beperkte) toepassing" zijn geweest binnen de Reunion-groep, om ervaring op te doen. Het adres van de munt op die blockchain wilde Vondellaan niet geven, omdat het om "puur interne informatie" gaat. Er is volgens Franke nooit in Hytar betaald aan obligatiehouders of aan andere personen of niet-gelieerde vennootschappen.
In een persbericht van 1 april 2020 meldde het Britse identiteitsverificatiebedrijf Shufti dat het Soliditry B.V. (nu Reunion Ventures) als klant had aangenomen om de klanten van dochter Amsterdam Coin Exchange te verifiëren. Shufti omschreef ACE als een platform dat "allows investors to trade their cryptocurrency HYTAR". Volgens het Internet Archive toonde amsterdamcoinexchange.com in augustus 2020 een pagina met knoppen om in te loggen en te registreren en het aanbod "Get your free EUR 50,- introductory net trading result". Uiterlijk sinds oktober 2020 staat er "coming soon". Volgens Franke was de beurs een "placeholder" waarmee nooit activiteiten zijn verricht, en is Hytar nooit buiten de groep gebruikt.
Franke schrijft ook dat de groep bij De Nederlandsche Bank een verzoek tot registratie heeft ingediend en dat later weer heeft ingetrokken. Zo'n registratie was sinds 21 mei 2020 verplicht voor wie voor klanten crypto tegen euro's wisselt of crypto bewaart. Of er via de site daadwerkelijk is gehandeld, is niet vastgesteld.
Verkocht aan Luxemburg
Volgens Franke heeft Reunion Ventures Hytar verkocht aan haar Luxemburgse dochter Reunion International S.A. Hierbij ging het volgens hem om de blockchain met alle bijbehorende rechten, verkocht "tegen de nominale waarde van alle HYTAR die op dat moment gecreëerd waren". Die nominale waarde van vijf euro is volgens hem een interne waarde, die "geen relatie heeft met een marktprijs". Als datum van de verkoop noemt hij op de ene plek 31 december 2024 en op een andere 31 december 2025. De jaarrekening 2024 van Reunion International, gedeponeerd op 22 december 2025, toont 400.330 euro aan effecten en 434.541 euro aan kortlopende schulden. Op de vraag of die post met Hytar samenhangt, ging Vondellaan niet in.
Reactie
Ynvest stelde Vondellaan op 22 september vragen over de Hytar-bepaling en legde op 1 oktober een conceptversie van dit artikel voor aan Vondellaan, Thuisborg en Reunion Ventures. Vondellaan en Franke reageerden op 5, 7 en 12 oktober uitgebreid. Volgens Vondellaan is het beeld dat Vondellaan en Thuisborg schulden aan obligatiehouders in crypto konden aflossen "onjuist": de algemene voorwaarden golden nooit voor de obligaties, en conversie op grond van de oude akten vereiste altijd de instemming van een meerderheid van de obligatiehouders. De bepaling is volgens het bedrijf "altijd uitsluitend theoretisch" gebleven, is nooit toegepast, en "meegekomen vanwege updates van oudere versies". Hytar noemt Franke "een interne innovatie waarmee we ervaring wilden opdoen". Volgens Vondellaan gaat het om "oud nieuws over een productmodaliteit (...) die nooit gebruikt is in enig opzicht en die in 2026 overal gewijzigd is". Op het verzoek om de oude akten antwoordde Vondellaan op 12 oktober dat die oudere versies "niet meer actueel" zijn en dat de bepaling daarin "inmiddels volkomen irrelevant" is. De antwoorden van Vondellaan en Franke zijn grotendeels in de tekst hierboven verwerkt. De mails kwamen van commercieel directeur Anida Mujic van Vondellaan; de reacties in het teruggestuurde concept waren aangebracht door Hans Franke.
Bent u belegger bij Vondellaan of Thuisborg? De redactie komt graag met u in contact. Dat kan via uw account of via redactie@ynvest.finance.
Mensen vergelijken Thuisborg vaak met:
Op basis van categorie en looptijd · betaalde plaatsingen van partnersPearl Capital
Beleggen in zakelijke hypotheken: het fonds financiert vastgoedprofessionals tegen hypothecaire zekerheid.
Goud Arbitrage Fonds
Marktneutrale goud-arbitragestrategie die mikt op een stabiel jaarrendement, los van de richting van de beurs.
Fortus Vastgoedfondsen
Obligatieleningen voor overbruggingsfinanciering van Nederlandse vastgoedprojecten met betaalbare koopwoningen.
Betaalde plaatsingen · deze aanbieders vallen buiten AFM-toezicht; er geldt geen vergunning- en geen prospectusplicht.