M1 Capital

M1 Capital is een Amsterdamse beheerder van beleggingsfondsen in digitale activa, gericht op marktneutrale handelsstrategieën. De onderneming beheert meerdere fondsen, waaronder het marktneutrale M1-A1, het Bitcoin-gedenomineerde M1-B1 en het M1-X1 Exposure Fund, en biedt daarnaast on-chain vaults en individueel beheerde rekeningen (separately managed accounts) aan. Deelname is mogelijk vanaf 100.000 euro; volgens M1 Capital bedraagt het beheerd vermogen meer dan 100 miljoen dollar. De onderneming stelt zich ten doel de markt voor digitale activa toegankelijker en veiliger te maken voor vermogende particulieren, instellingen en family offices.

Het M1-A1 fonds streeft naar consistente rendementen met lage volatiliteit onder alle marktomstandigheden en benut daarvoor een set van in dollars genoteerde arbitragestrategieën, zoals marketmaking, rentearbitrage, derivatenstrategieën en het verstrekken van liquiditeit. Kapitaal wordt doorlopend toegewezen aan de strategieën met het beste verwachte risicogecorrigeerde rendement. Het M1-X1 fonds biedt juist gerichte blootstelling aan de markt zelf: het belegt op basis van eigen onderzoek in 15 tot 30 liquide digitale activa, met maandelijks vastgestelde spreidingsregels, en zet activa met een proof-of-stake-mechanisme in voor staking via ChorusOne. De fondsen A1 en X1 gingen op 28 februari 2023 open voor nieuwe participanten. M1 Capital werkt onder meer samen met Fireblocks voor beveiliging en bewaring, met infrastructuurpartij Blockdaemon en met fondsadministrateur Assetcare.

M1 Capital B.V. is opgericht in 2021 en houdt kantoor aan de Keizersgracht in Amsterdam. De onderneming wordt geleid door vier managing partners: medeoprichter Steven Wisbrun (chief investment officer), David van Goudoever (chief commercial officer), Cédric van Heck (chief operating officer) en Alberdinus Hoogmoed (chief technology officer). Het team van elf personen omvat verder kwantitatieve ontwikkelaars, onderzoekers en een head of legal. De partners hebben een gecombineerde achtergrond in handel, arbitrage, risicobeheer, digitale activa en kapitaalallocatie.

Volgens M1 Capital beheert de onderneming meer dan 100 miljoen dollar aan vermogen. Het bedrijf is actief in decentralized finance op de grote EVM- en Solana-protocollen en screent transacties vooraf op risico's met detectiesoftware van Hypernative.

Instappen

Toetreden tot de fondsen kan maandelijks. Geïnteresseerden doorlopen eerst een aanmeldprocedure bij de beheerder.

Minimale investeringstermijn

Er geldt geen vaste minimale looptijd: participanten kunnen maandelijks uitstappen. De fondsen zijn open-end en kennen geen einddatum.

Minimaal instapbedrag

Het minimale instapbedrag bedraagt 100.000 euro per participant, in lijn met de ondergrens die geldt voor beheerders onder het AIFMD-registratieregime.

De beheervergoeding en de prestatieafhankelijke vergoeding zijn per fonds vastgelegd in de fondsvoorwaarden en het informatiememorandum van de betreffende uitgifte, die participanten voorafgaand aan deelname ontvangen. Er zijn geen aparte instap- of uitstapkosten bekendgemaakt.

M1 Capital geeft geen verwacht rendement af. Voor het marktneutrale A1-fonds rapporteert de beheerder over de jaren 2021 tot en met 2023 brutorendementen in dollars van respectievelijk 32,8, 27,7 en 24,4 procent, en 23,6 procent over de eerste maanden van 2024. Per eind maart 2026 noemt M1 Capital een cumulatief brutorendement van 86,43 procent voor M1-A1 sinds de start, met over de maand maart 2026 een brutoresultaat van 0,57 procent. Het X1-fonds beweegt mee met de cryptomarkt en kende volgens de beheerder sterk wisselende jaren: van 259,9 procent in 2021 tot min 70,8 procent in 2022 en 123,7 procent in 2023.

Uitkeringsfrequentie

Winsten worden niet tussentijds uitgekeerd maar herbelegd in het fonds; het rendement komt tot uiting in de waarde van de participaties.

Terugbetaling

Participanten ontvangen hun inleg en het opgebouwde rendement terug door maandelijks (gedeeltelijk) uit te stappen tegen de dan geldende participatiewaarde.

De beleggingen bij M1 Capital kennen de volgende risico's:

• Marktrisico: de cryptomarkt is sterk volatiel; vooral het X1-fonds beweegt daarin mee, met in 2022 een verlies van 70,8 procent
• Tegenpartijrisico bij handelsplatformen en DeFi-protocollen, ondanks doorlichting en off-exchange settlement
• Technologisch risico: fouten in smart contracts, protocollen of bewaaroplossingen kunnen tot verlies leiden
• Valutarisico: de fondsen zijn in dollars genoteerd, terwijl Nederlandse participanten in euro's rekenen
• Liquiditeitsrisico: uitstappen kan alleen op de maandelijkse handelsmomenten
• Regelgevingsrisico: de regels voor digitale activa zijn volop in ontwikkeling
• Concentratierisico: de strategie is volledig geconcentreerd in één beleggingscategorie

Klassieke zekerheden

Er zijn geen zekerheden zoals pandrecht of hypotheek ter borging van de inleg. Participanten delen volledig mee in de waardeontwikkeling van het fondsvermogen.

Risicobeperkende kenmerken

M1 Capital beperkt tegenpartijrisico's door alleen te handelen op locaties die door de beheerder en een onafhankelijke partij zijn doorgelicht en door gebruik te maken van off-exchange settlement. De bewaring van digitale activa loopt via gespecialiseerde partijen als Fireblocks; het X1-fonds gebruikt daarnaast bewaar- en brokersoftware van Matrixport. Transacties in DeFi-protocollen worden vooraf gescreend op beleidsconformiteit en risico's.

M1 Capital is bij de AFM geregistreerd onder het AIFMD-registratieregime (light-regime) voor beheerders van beleggingsinstellingen. Onder dit regime geldt geen doorlopend AFM-toezicht op de beheerder; daar staat tegenover dat deelname is voorbehouden aan participaties vanaf 100.000 euro. De registratie is gemeld bij de AFM en de fondsen worden niet aangeboden aan particuliere beleggers met een kleinere inleg dan die ondergrens.