CORUM Investments

CORUM Investments is de Nederlandse vestiging van de Franse vermogensbeheerder CORUM, opgericht in 2011 door Frédéric Puzin. Beleggers kopen aandelen in vastgoedfondsen met een beleggingsstructuur naar Frans recht (SCPI), met een aanbevolen beleggingshorizon van tien jaar. CORUM Asset Management staat onder toezicht van de Franse Autorité des Marchés Financiers en heeft volgens eigen opgave wereldwijd meer dan 9 miljard euro onder beheer voor ruim 70.000 aandeelhouders.

Het Nederlandse kantoor is sinds 2019 actief vanaf de Herengracht in Amsterdam. CORUM biedt Nederlandse beleggers toegang tot zijn voornaamste fondsen CORUM Origin (eurozone) en CORUM XL (wereldwijd, met grote allocatie naar het Verenigd Koninkrijk). Daarnaast werkt CORUM Asset Management aan een nieuwe SCPI Corum Start, dat naar opgave zonder inschrijfvergoeding wordt aangeboden en op moment van schrijven in de aanvraagprocedure bij de AMF zit. De huurinkomsten van de verhuurde objecten worden door CORUM maandelijks aan de aandeelhouders uitgekeerd.

CORUM Asset Management werd op 14 april 2011 door de AMF goedgekeurd als beheermaatschappij onder agrément-nummer GP-11000012 en valt onder de Europese AIFM-richtlijn 2011/61/EU. Frédéric Puzin is oprichter en president; CORUM beschrijft zichzelf als een onafhankelijke, niet-beursgenoteerde groep met hoofdkantoor in Parijs en kantoren in Amsterdam, Dublin, Lissabon, Wenen, Londen en Singapore. De vastgoedportefeuille is volgens CORUM gespreid over zeventien landen en omvat onder meer kantoren, scholen en panden in de gezondheidszorg.

Volgens CORUM beheert CORUM Origin (opgericht in 2012) een portefeuille van meer dan 2,5 miljard euro voor ruim 50.000 aandeelhouders, met meer dan een kwart van het bezit in Nederland en ruim twintig procent in Italië. CORUM XL (2017) telt naar opgave ruim 48.000 aandeelhouders en circa 1,9 miljard euro aan beheerd vermogen, met een grote allocatie naar het Verenigd Koninkrijk. In Nederland focust CORUM zich voornamelijk op kantoor- en retailpanden.

Instappen

Beleggers schaffen aandelen aan in het op dat moment door hen gekozen fonds. De inschrijving verloopt via het Amsterdamse kantoor en is doorlopend.

Minimale investeringstermijn

CORUM beveelt een beleggingshorizon aan van tien jaar. Uitstap is mogelijk door een verzoek tot terugkoop in te dienen, waarbij de daadwerkelijke verkoop afhangt van de aanwezigheid van een koper; CORUM geeft geen garantie voor terugkoop.

Minimaal instapbedrag

De minimumdeelname wordt bepaald door de prijs van één aandeel. In 2023 lag de prijs voor één CORUM XL-aandeel op 195 euro en voor één CORUM Origin-aandeel op 1.135 euro; de minimumdeelname kan per fonds en per uitgiftedatum variëren.

CORUM hanteert een eenmalige inschrijfvergoeding van 11,964 procent voor CORUM Origin en 12 procent voor CORUM XL, opgebouwd uit kapitaalophalingskosten en research- en investeringskosten (inclusief BTW). Deze inschrijfvergoeding wordt bijzonder gestructureerd: zij wordt niet bij instap betaald maar pas bij verkoop van het aandeel verrekend, waardoor de belegger gedurende de looptijd dividend ontvangt over de volledige aandeelwaarde. Voor het beheer rekent CORUM Asset Management een gestion-vergoeding van 13,2 procent over huurinkomsten binnen de eurozone en 16,8 procent over huurinkomsten daarbuiten (beide inclusief BTW). Bij verkoop van onderliggend vastgoed wordt door CORUM een prestatievergoeding van 5 procent over de gerealiseerde meerwaarde berekend.

CORUM publiceert per fonds een streefrendement en historische dividenden. Voor CORUM Origin hanteert CORUM een doelstelling van 6 procent jaarlijks rendement; het bruto-dividend over 2023 bedroeg volgens CORUM 6,06 procent. Voor CORUM XL geldt een doelstelling van 10 procent effectief rendement over tien jaar (en 4,28 procent over vijf jaar); het bruto-dividend over 2023 bedroeg 5,40 procent. Beide cijfers zijn vóór belastingen en CORUM waarschuwt dat eerdere prestaties geen indicator zijn voor toekomstige resultaten.

Uitkeringsfrequentie

Dividend wordt door CORUM in de regel maandelijks uitgekeerd over de volledige aandeelwaarde van de belegger. De waardestijging van de aandelen komt vrij bij verkoop.

Terugbetaling

Terugbetaling van de inleg vindt plaats bij verkoop van het aandeel via terugkoop. Het uitbetaalde bedrag is gelijk aan de geldende aandeelwaarde minus de bij verkoop verrekende inschrijfvergoeding; CORUM Asset Management voert de terugkoop pas door zodra een koper is gevonden.

De beleggingen via CORUM kennen onder meer de volgende risico's:

• Marktrisico: de waarde van commercieel vastgoed in de eurozone en daarbuiten is afhankelijk van rente-, prijs- en huurontwikkelingen
• Liquiditeitsrisico: terugkoop van aandelen vereist een nieuwe koper en kan vertraagd of beperkt plaatsvinden bij geringe vraag
• Concentratierisico per fonds: CORUM Origin is sterk afhankelijk van de eurozone, CORUM XL voor een belangrijk deel van het Verenigd Koninkrijk
• Valutarisico: investeringen buiten de eurozone (CORUM XL) zijn onderhevig aan wisselkoersfluctuaties tussen euro en pond, dollar en andere valuta
• Tegenpartijrisico: huurders van de onderliggende panden kunnen hun verplichtingen niet nakomen
• Buitenlandse jurisdictie: het fonds is opgericht naar Frans recht en geschillen worden door Franse rechtbanken beslecht
• Kostenrisico bij vroegtijdige verkoop: doordat de inschrijfvergoeding bij verkoop wordt afgetrokken, levert een vroege uitstap een aanzienlijk lager netto resultaat op dan een uitstap na meerdere jaren dividend

Klassieke zekerheden

Beleggers worden via aandelen mede-eigenaar van de SCPI-vennootschap die rechtstreeks vastgoed in eigendom heeft. Het vastgoed is daarmee juridisch in de SCPI verankerd; CORUM Asset Management treedt op als beheermaatschappij maar is niet de juridische eigenaar van de panden. Het rechtsregime is dat van de Franse Société Civile de Placement Immobilier, doorlopend gereguleerd door de AMF.

Risicobeperkende kenmerken

De portefeuilles zijn gespreid over meerdere landen en sectoren (kantoren, retail, gezondheidszorg, onderwijs). Door de open-end-structuur kan CORUM bij vraag en aanbod nieuwe aandelen uitgeven en aandelen terugkopen, waardoor de portefeuille over de looptijd kan groeien en sectoren uitgebalanceerd kunnen blijven. AMF-toezicht legt aanvullende eisen op aan governance, risicobeheer en informatievoorziening.

CORUM Asset Management is sinds 14 april 2011 erkend door de Autorité des Marchés Financiers onder agrément-nummer GP-11000012 en valt onder de Europese AIFM-richtlijn 2011/61/EU. Het bedrijf opereert in Nederland onder EU-passport en biedt zijn SCPI-fondsen aan via het Nederlandse kantoor in Amsterdam. Voor Nederlandse beleggers geldt geen direct toezicht door AFM of DNB, maar het AIFMD-regime borgt geharmoniseerde toezichts-eisen binnen de Europese Unie. Geschillen vallen onder Frans recht.