Edge Capital – EdgeFund

Edge Capital biedt EdgeFund aan, een besloten fonds voor gemene rekening (FGR) dat op 1 september 2021 voor onbepaalde tijd is aangegaan. Het fonds volgt een kwantitatieve, grotendeels volautomatische strategie die premie-inkomsten haalt uit de verkoop van opties met een korte en middellange looptijd, voornamelijk op de S&P 500 en daarnaast op de Nasdaq. De minimale deelname bedraagt €100.000.

Posities worden delta-neutraal afgedekt met futures, CFD’s of ETF’s. Het fonds mikt op de volatiliteitsrisicopremie: het verschil tussen de impliciete volatiliteit waartegen opties geprijsd worden en de volatiliteit die zich daarna werkelijk voordoet. Kopers van opties betalen een premie voor bescherming, die het fonds als verkoper incasseert. Edge Capital combineert daarvoor drie optiestrategieën met een lage onderlinge correlatie en elk een eigen termijnstructuur, van intraday posities tot opties met een looptijd van 45 dagen. Daarnaast past het fonds marktneutrale rente-arbitrage toe, waarbij het inspeelt op renteverschillen tussen brokers. Ook die posities worden afgedekt.

Beheerder is Edge Capital Management B.V., opgericht op 20 augustus 2015 en gevestigd in Noordwijkerhout (KvK 63941805). Enig aandeelhouder en hoogste moedermaatschappij is Stichting Administratiekantoor Edge Capital Management (KvK 66375207). Oprichter Paul Lamain richtte eerder de handelsonderneming Tradealot op en ontwikkelde handelsalgoritmes, onder meer bij JRC Capital Management. Hij is bestuurder van het administratiekantoor.

Het dagelijks beleid van de beheerder, en daarmee van het fonds, ligt bij Chief Executive Officer Teagan de Groot, die sinds 2021 aan de onderneming verbonden is en als bestuurder van de beheerder staat ingeschreven. Lamain is tegenwoordig Head of Institutional.

EdgeFund richt zich op particuliere en professionele beleggers die minimaal €100.000 inleggen. De jaarrekening van het fonds wordt gecontroleerd door Direct Financial Services; Fennek Advocaten is juridisch adviseur en het fonds bankiert bij Citibank Europe.

Instappen

Toetreden kan maandelijks. Participaties worden uitgegeven op de eerste van de maand, of op de eerstvolgende werkdag als die in het weekend valt. Inschrijving en storting moeten uiterlijk op de vijfde van de maand binnen zijn.

Minimale investeringstermijn

Het fonds kent geen lock-up. Uittreden kan maandelijks: een verzoek moet vóór de vijftiende van de maand binnen zijn, waarna de participaties op de eerstvolgende uitgiftedag worden ingekocht. De kortst mogelijke deelname is daarmee één maand. Edge Capital adviseert wel minimaal één kalenderjaar aan te houden en noemt drie jaar als aanbevolen periode.

Omdat handelsplatformen opnamelimieten hanteren, kan een uitbetaling in delen plaatsvinden. De beheerder kan de inkoop in uitzonderlijke gevallen opschorten, bijvoorbeeld als de intrinsieke waarde niet kan worden vastgesteld. Participaties zijn niet vrij overdraagbaar.

Minimaal instapbedrag

Het fonds kent vier deelnameklassen: Klasse I vanaf €100.000, Klasse II vanaf €250.000, Klasse III vanaf €500.000 en Klasse IV vanaf €1.000.000. Vervolgstortingen bedragen minimaal €1.000. Voor een gedeeltelijke uittreding geldt eveneens een minimum van €1.000, op voorwaarde dat daarna ten minste €100.000 belegd blijft.

Er zijn geen toe- of uittredingskosten. De beheervergoeding bedraagt per jaar 1,50 procent (Klasse I), 1,25 procent (Klasse II), 1,00 procent (Klasse III) of 0,75 procent (Klasse IV) en wordt maandelijks achteraf berekend.

Daarnaast rekent de beheerder een winstdeling van 22,5 procent (Klasse I), 17,5 procent (Klasse II), 12,5 procent (Klasse III) of 10 procent (Klasse IV). Die wordt maandelijks achteraf verrekend volgens het high-watermarkprincipe, per serie participaties: alleen over een nieuw koershoogtepunt binnen de eigen serie wordt winstdeling geheven.

EdgeFund streeft naar een nettorendement van 20 procent per jaar. Dat is een doelstelling van Edge Capital; een rendement wordt niet gegarandeerd. Volgens Edge Capital ligt het gemiddelde nettorendement van het fonds over de afgelopen jaren rond dat niveau. Ynvest heeft die rendementen niet zelf kunnen controleren.

Het essentiële-informatiedocument (EID) rekent, zoals de PRIIPs-regels voorschrijven, met vier prestatiescenario’s. Na kosten van Klasse I en bij een aanhoudperiode van drie jaar komt het gematigde scenario uit op gemiddeld 6,84 procent per jaar, het gunstige op 15,02 procent, het ongunstige op min 0,65 procent en het stressscenario op min 4,73 procent. Die scenario’s zijn geen rendementsdoel, maar laten zien hoe de uitkomst onder verschillende marktomstandigheden kan uitvallen.

Uitkeringsfrequentie

Het fonds keert niet tussentijds uit. Ontvangen rente en dividend en behaalde koerswinsten worden herbelegd en komen tot uiting in de waarde van de participaties. Deelnemers ontvangen maandelijks een overzicht met de intrinsieke waarde.

Terugbetaling

Deelnemers realiseren hun rendement bij uittreding, tegen de dan geldende intrinsieke waarde van hun participaties.

De beleggingen bij EdgeFund kennen de volgende risico’s:

• Rendementsrisico: er is geen garantie op een positief resultaat. De waarde van participaties fluctueert en bij uittreding kan de opbrengst lager zijn dan de inleg; in het slechtste geval gaat (een deel van) het ingelegde vermogen verloren.
• Concentratierisico: het fonds belegt geconcentreerd in opties en bijbehorende hedges op vooral de S&P 500. Tegenvallende ontwikkelingen in die ene markt, bijvoorbeeld in de volatiliteit, werken sterker door dan bij een over meerdere beleggingscategorieën gespreide portefeuille.
• Hefboomrisico: opties, futures en CFD’s kennen een hefboomwerking die winsten maar ook verliezen versterkt. Een kleine ongunstige beweging in de onderliggende markt kan een relatief groot verlies voor het fonds betekenen.
• Tegenpartij- en platformrisico: het fonds handelt via brokers en handelsplatformen, verspreid over meerdere partijen. Faillissement, diefstal of technisch falen van zo’n partij kan openstaande posities of tegoeden van het fonds raken.
• Liquiditeitsrisico: de beheerder kan de inkoop van participaties tijdelijk opschorten, en opnamelimieten van handelsplatformen kunnen een uitbetaling vertragen.
• Model- en executierisico: de strategie draait grotendeels volautomatisch. Fouten in modellen of systemen, of orders die door een technische storing niet tijdig worden uitgevoerd, kunnen tot verliezen leiden voordat wordt ingegrepen.
• Timingrisico: in- en uitstappen gebeurt tegen de intrinsieke waarde op één vast moment per maand, die tijdelijk hoger of lager kan liggen dan gemiddeld.

Edge Capital deelt het fonds volgens de PRIIPs-methodiek in risicoklasse 3 op een schaal van 1 tot 7 in, uitgaande van een aanhoudperiode van drie jaar. De onderneming omschrijft de beoogde belegger daarbij als iemand die het bijbehorende hoge risico kan dragen, en waarschuwt dat het product niet eenvoudig en mogelijk moeilijk te begrijpen is.

Klassieke zekerheden

Er zijn geen zekerheden zoals hypotheek- of pandrechten en er worden geen garanties afgegeven. Op het fonds is geen garantie- of compensatieregeling van toepassing.

Risicobeperkende kenmerken

Juridisch eigenaar van de fondsactiva is Stichting Bewaring Edge Capital EdgeFund (KvK 84725966), opgericht op 1 maart 2022. Daardoor is het fondsvermogen gescheiden van het vermogen van de beheerder, en kan over de activa alleen gezamenlijk door beheerder en bewaarder worden beschikt. Volgens het Handelsregister bestaat het bestuur van de stichting sinds 8 december 2021 uit Teagan de Groot (voorzitter) en Paul Lamain (secretaris-penningmeester). Zij zijn ook bestuurder respectievelijk oprichter van de beheerder; het bestuur van de bewaarder is dus niet onafhankelijk van de beheerder.

De fondsadministratie, met het deelnemersregister en de maandelijkse vaststelling van de intrinsieke waarde, ligt bij Bolder Fund Services. Volgens Edge Capital kan de beheerder betalingen vanaf de fondsrekeningen wel klaarzetten, maar niet zelfstandig uitvoeren: daarvoor is autorisatie door Bolder nodig. Bolder kan banktegoeden, posities en transacties daarnaast toetsen aan de gegevens van bank en brokers. Edge Capital Management B.V. is aangesloten bij het Kifid.

Edge Capital Management B.V. is bij de AFM geregistreerd als uitgezonderde beheerder van beleggingsinstellingen onder het AIFMD-registratieregime van artikel 2:66a Wft, met registratienummer 50027774. De uitzondering geldt doordat deelname pas mogelijk is vanaf €100.000. Er is geen volledige AFM-vergunning en daarmee geen doorlopend prudentieel toezicht zoals bij vergunninghoudende beheerders; het fonds zelf staat niet onder toezicht van de AFM.