Moonfare biedt beleggers toegang tot private equity investeringen via een digitaal platform. Het aanbod omvat verschillende investeringsmogelijkheden, waaronder Flagship Funds, waar men in individuele fondsen kan investeren. Daarnaast zijn er Portfolio Funds, die diversificatie bieden door in een portefeuille van fondsen te beleggen. Co-investments stellen beleggers in staat om direct in bedrijven te investeren, naast toonaangevende fondsmanagers. Een Semi-liquid Secondaries Fund biedt een open-ended structuur met potentieel snellere uitbetalingen via de secundaire markt. Tot slot is er de ELTIF (European Long-Term Investment Fund), die professionele beleggingen mogelijk maakt vanaf €10.000.

De strategie van Moonfare omvat een due diligence proces waarbij honderden private equityfondsen jaarlijks worden gescreend, waarvan slechts ongeveer 5% aan de strenge normen voldoet. Moonfare poolt de toezeggingen van individuele beleggers in onafhankelijke feeder funds gevestigd in Luxemburg of Delaware, die direct in de onderliggende doelfondsen investeren. Deze structuur maakt het mogelijk de minimuminvesteringen te verlagen. Voor co-investeringen maakt Moonfare gebruik van een globaal PE-netwerk om exclusieve deals te selecteren en streeft naar lagere kosten en mogelijk hogere rendementen. De strategie voor de Semi-liquid Secondaries Fund richt zich op een gediversifieerde portefeuille van secundaire private equity investeringen met potentieel snellere distributies en mogelijk stabielere rendementen.

Ervaring en beheerd vermogen

Achter Moonfare staat een mondiaal team van ongeveer 200 experts. Het leiderschapsteam bestaat uit ervaren professionals afkomstig van toonaangevende investerings- en technologiebedrijven zoals KKR, Apax Partners, J.P. Morgan, McKinsey & Company, BCG, NetJets, Cloudflare, Zalando en N26. De oprichter, Chairman en Co-CEO is Dr. Steffen Pauls, een serieondernemer met een sterke achtergrond in private equity, die eerder Managing Director was bij KKR. De Co-CEO en Managing Director is Dr. Lorenz Jüngling, met ervaring in productontwikkeling en operaties bij techbedrijven en 12 jaar bij McKinsey. De Chief Operating Officer is Magnus Grufman, met ervaring als investeerder bij Apax Partners en operator bij Cole Haan. De Chief Investment Officer is Sanjay Gupta, met 22 jaar ervaring in private equity investeringen en een top quartile track record, voorheen global head of private equity investing bij UBP.

Moonfare is opgericht in 2016. Sindsdien heeft het bedrijf een aanzienlijke groei doorgemaakt en beheert het ongeveer €3.3 miljard aan vermogen. Er zijn meer dan 110 fondsen beschikbaar gesteld aan meer dan 4.400 investeerders. Het bedrijf heeft in totaal $200 miljoen aan kapitaal opgehaald.

Instappen, uitstappen en (beheers)kosten

Instappen bij Moonfare begint met een online registratieproces en ID-verificatie. Na verificatie krijgen beleggers toegang tot fondsinformatie en kunnen ze online inschrijven.

Uitstappen is mogelijk via de semi-jaarlijkse digitale secundaire markt die Moonfare organiseert in het voorjaar en najaar. Op deze gestructureerde veiling kunnen in aanmerking komende beleggers hun Moonfare-allocaties verkopen aan andere leden of aan de institutionele partner Lexington Partners. De liquiditeit op de secundaire markt kan echter niet worden gegarandeerd en is afhankelijk van de vraag. Voor de Semi-liquid Secondaries Fund wordt gesproken over inherente liquiditeit en de mogelijkheid tot terugkoop hoewel deze niet gegarandeerd zijn, mogelijk niet voor alle beleggers gelden en onderhevig zijn aan vraag en goedkeuring van de raad van bestuur.

De minimale investeringstermijn voor private equity wordt doorgaans omschreven als langetermijn, ten minste 10 jaar. De looptijden van de onderliggende private equity fondsen zijn typisch zeven tot tien jaar. De ELTIF biedt mogelijk een kortere commitment periode met de mogelijkheid tot vroege verkoop via de secundaire markt, zij het met een lock-up periode.

Het minimale instapbedrag varieert per product en kan ook afhankelijk zijn van het land en lokale regelgeving. Voor de ELTIF is het vanaf €10.000. Voor Portfolio Funds begint het bij €50.000 of £50.000, afhankelijk van de regio, en $75.000 in sommige regio’s. Voor de Semi-liquid Secondaries Fund zijn er minimums van $25.000 en $70.000 genoemd. Voor Flagship Funds kunnen de minimumbedragen hoger liggen, met een gemiddelde ticket size van bijvoorbeeld $300.000 voor een specifiek fonds.

De kosten voor beleggers bij Moonfare omvatten doorgaans een eenmalige fee van 0.5 tot 1.5 procent per allocatie en een jaarlijkse management fee van 0.35 tot 1.15 procent, afhankelijk van de share classes. Er zijn geen lidmaatschapskosten. De fund-specifieke kosten worden duidelijk uiteengezet in het Key Investor Document (KID) van elk fonds, waarin ook wordt gemodelleerd hoe de kosten het rendement van de belegger beïnvloeden. Voor co-investeringen worden doorgaans lagere fee- en carried interest-percentages gehanteerd dan bij traditionele private equity fondsen, wat het potentieel voor een hogere IRR verbetert. Moonfare accepteert geen incentives van General Partners (GPs) om hun fondsen op het platform toe te voegen, wat de objectiviteit bij de selectie van investeringsmogelijkheden ten goede moet komen.

Rendement

Moonfare streeft ernaar om toegang te bieden tot top quartile fondsen. Historisch gezien hebben top quartile fondsen een gemiddelde Internal Rate of Return (IRR) van 24 procent per jaar gegenereerd sinds 2005. De median rendementen van secondaries hebben beter gepresteerd dan alle andere alternatieve asset classes, met een significant lagere spreiding in rendementen. Voor co-investeringen wordt gesproken over potentieel hogere rendementen vanwege de gereduceerde kostenstructuur en het groeipotentieel van de onderliggende bedrijven.

Rendementen in private equity worden doorgaans niet periodiek als voorschot uitgekeerd. In plaats daarvan ontvangen beleggers distributies wanneer de onderliggende investeringen met winst worden verkocht. Bij Portfolio Funds kunnen vroege distributies mogelijk latere capital calls compenseren. Secondaries fondsen investeren later in de levenscyclus van assets, wat kan resulteren in potentieel snellere distributiesdan bij traditionele private equity.

Risico’s

Beleggen via Moonfare brengt significante risico’s met zich mee. Deze risico’s omvatten, maar zijn niet beperkt tot:

• Hoog risico: Beleggen in private equity wordt beschouwd als een belegging met een hoog risico, beleggers kunnen hun investering verliezen.
• Illiquiditeit: Investeringen in private equity zijn zeer illiquide en kunnen niet eenvoudig of snel worden verkocht. Beleggers moeten bereid zijn de investering voor de lange termijn (ten minste 10 jaar) aan te houden. Hoewel Moonfare een secundaire markt biedt, kan liquiditeit niet worden gegarandeerd.
• Restricted membership interests: Beleggers ontvangen doorgaans illiquide en/of beperkte lidmaatschapsrechten die onderhevig kunnen zijn aan aanhoudingsperioden en/of liquiditeitszorgen.
• Volatiliteit: De waarde van een investering kan zowel stijgen als dalen, en beleggers krijgen mogelijk niet hun oorspronkelijke investering terug.
• Kapitaal calls: Een deel van het toegezegde kapitaal wordt in de loop van de tijd opgevraagd via capital calls.
• Lock-up periode: Voor sommige producten, zoals de ELTIF, kan er een lock-up periode gelden voordat men via de secundaire markt kan proberen te verkopen.

Zekerheden

Investeren in private equity is investeren in de onderliggende bedrijven. Investeerders worden dus mede-eigenaar van de bedrijven en hun assets.

Vergunningen

Moonfare GmbH heeft een vergunning voor het ontvangen en doorgeven van orders met betrekking tot financiële instrumenten, geregistreerd onder de Duitse toezichthouder (BaFin), en maakt gebruik van het Europees paspoort voor beleggingsondernemingen sinds 14 november 2018. Dit betekent dat Moonfare onder de regelgeving van de Duitse financiële toezichthouder (BaFin) valt, maar ook diensten mag verlenen binnen de EER (waaronder Nederland) op basis van deze vergunning. Het bedrijf valt daarmee niet direct onder het toezicht van de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM), hoewel het wel in Nederland actief kan zijn.

Daarnaast voldoet Moonfare aan de regelgeving voor professionele en gekwalificeerde investeerders in verschillende jurisdicties, waaronder Duitsland, de EU, het Verenigd Koninkrijk, Zwitserland, Oostenrijk, Denemarken, Singapore, Australië, Israël en de Verenigde Staten.